L’économie vietnamienne est sortie de la crise du COVID-19 avec un taux de croissance annuel étonnamment élevé de 8 % à la fin de 2022, mais a fait volte-face au premier semestre 2023, en proie à la baisse des exportations due au resserrement monétaire dans les pays développés et une lente reprise post-pandémique en Chine.
Les exportations ont diminué de 12 pour cent sur un an, retombant à environ 6 pour cent vers la seconde moitié de l’année. L’indice de la production industrielle a connu une croissance négative de 15 pour cent au début de 2023, mais a terminé l’année avec une augmentation positive d’environ 1 pour cent. Les exportations représentant 80 à 90 % du PIB du Vietnam, les mauvaises performances commerciales ont entraîné une croissance annuelle estimée à environ 5 % en 2023, soit plus de deux points de pourcentage de moins que la moyenne d’avant la pandémie.
La politique monétaire a été assouplie tout au long de l’année pour soutenir la croissance, ce qui a entraîné une croissance du crédit bancaire de 13,5 pour cent au total et de 1,7 pour cent au cours des 20 derniers jours de 2023.
Cela représente 202 700 milliards de dongs (8,3 milliards de dollars) injectés dans l’économie au cours du dernier mois de l’année. Avec une hausse estimée de l’IPC de 3,7 pour cent et de l’inflation sous-jacente de 4,2 pour cent en 2023, il existe une limite à la mesure dans laquelle on peut compter sur la politique monétaire à l’avenir, sans compromettre sérieusement la stabilité financière. Le marché de la dette des entreprises vietnamiennes était au point mort à la fin de l’année et doit être résolu de toute urgence.
Il existe un espace budgétaire pour soutenir la croissance et le gouvernement a accéléré la mise en œuvre du programme de relance socio-économique, avec un décaissement du budget d’investissement public augmentant de plus de 43 % au premier semestre 2023. Mais le taux de décaissement du Vietnam a toujours été assez élevé. faible, atteignant seulement 68 pour cent de son objectif en 2022. Cela peut être dû en partie à la campagne anti-corruption en cours du gouvernement, malgré ses autres avantages.
Des investissements publics retardés ont provoqué des pénuries d’électricité en 2023 en raison d’un manque de capacité de transmission, affectant négativement les investisseurs étrangers tels qu’Intel, qui a décidé de ne pas étendre ses installations de fabrication et de test de puces. Samsung, le plus grand investisseur étranger au Vietnam, a licencié des travailleurs et réduit les heures de travail d’autres, bien que cela soit probablement dû à une baisse de la demande mondiale plutôt qu’à une rumeur de retrait du marché.
L’économie vietnamienne est extrêmement dépendante des investissements directs étrangers pour stimuler les exportations et la croissance globale. Les secteurs à investissements étrangers représentaient historiquement environ 70 pour cent du chiffre d’affaires total des exportations, mais au cours des deux dernières années, ce pourcentage a augmenté jusqu’à 74 pour cent, ce qui indique une baisse de la contribution du secteur privé national formel.
Ce dernier est déjà petit et sous-développé par rapport à la Thaïlande et à la Chine. Même en 2040, la Banque mondiale prévoit qu’un peu plus de la moitié de la main-d’œuvre vietnamienne travaillera encore dans le secteur informel.
Si cette situation n’est pas corrigée à moyen terme, le Vietnam risque de ne pas pouvoir progresser dans la chaîne de valeur de ses industries manufacturières orientées vers l’exportation et de perdre son avantage concurrentiel à mesure que les investisseurs étrangers se tournent vers des destinations à moindre coût.
La campagne anti-corruption a eu des avantages tels que les entreprises nationales ont bénéficié de réductions significatives de leurs frais non officiels, de 70 pour cent en 2006 à 41,4 pour cent en 2021. En outre, en mettant en lumière les pratiques de corruption entre l’État et les grands conglomérats d’entreprises, en particulier dans le secteur immobilier. transactions, la campagne a créé un environnement plus équitable pour les petites entreprises nationales, en particulier dans l’achat de terrains appartenant à l’État.
Le moment est venu de lancer un nouveau cycle de réformes des entreprises publiques. Mais cela doit être réalisé de manière à offrir un environnement plus équitable aux petites et moyennes entreprises du secteur privé national, plutôt que de bénéficier uniquement aux individus et aux groupes qui entretiennent de bonnes relations avec les entreprises publiques.
À l’horizon 2024, la croissance économique du Vietnam devrait se situer entre 5,5 et 6 pour cent, bien qu’avec beaucoup d’incertitude en raison des tensions géopolitiques ainsi que des craintes persistantes de récession dans les économies développées du monde. Cette projection repose sur la reprise continue des exportations manufacturières et la croissance des installations portuaires à court terme.
Le ralentissement observé en 2023 vient à point nommé rappeler la nécessité de réformes structurelles dans les entreprises publiques, l’administration gouvernementale et les processus réglementaires, en particulier dans les domaines liés à la réglementation financière. Le Vietnam doit atteindre les niveaux de croissance annuels d’avant la pandémie, de 7 à 8 % pendant au moins une autre décennie, afin d’atteindre son objectif d’atteindre le statut de pays à revenu intermédiaire ou supérieur au cours des 15 prochaines années. Espérons que le ralentissement ait donné au gouvernement la volonté politique de poursuivre ces réformes.
Suiwah Leung est professeur agrégé honoraire à la Crawford School of Public Policy de l’Université nationale australienne.
Cet article fait partie d’un Série de dossiers spéciaux EAF sur 2023 en revue et l’année à venir.
Source : East Asia Forum